人民币杂志首席金融观察员 | 大河  中国金融网版权图片

近期，人民币在全球货币市场表现亮眼，其信用正不断攀升，诸多动态彰显了这一趋势。

在汇率方面，2025年以来人民币汇率呈现出新特征。人民币对美元略有升值，截至6月16日，人民币对美元中间价报7.1789元，尽管当日相较前一交易日中间价贬值17个基点，但从2025年整体来看，人民币兑美元汇率在波动中呈现上升趋势。人民币汇率指数则有所趋弱，人民币名义有效汇率和实际有效汇率出现分化。这种复杂的汇率表现背后，是人民币在全球货币市场地位变化的体现。从宏观层面看，美国主权信用评级下调、美债拍卖遇冷及关税政策争议引发市场对其经济前景的担忧，美元指数走弱，为人民币提供了升值空间。而国内层面，一季度GDP同比增长5.4% 超出预期，稳增长政策持续发力，叠加国际机构上调中国经济增速预期，增强了投资者对人民币的信心。这一系列国内外因素共同作用，推动人民币在全球货币市场上获得更多认可，信用逐步提升。

人民币在国际合作方面的进展也有力地支撑了其信用增长。经国务院批准，中国人民银行与土耳其中央银行续签双边本币互换协议，互换规模为 350亿元人民币/1890亿土耳其里拉，协议有效期三年，经双方同意可以展期。同时，双方还签署了在土耳其建立人民币清算安排的合作备忘录。这一举措标志着中土金融合作迈上新的台阶，将有利于两国企业和金融机构使用本币进行跨境结算，进一步促进双边贸易和投资便利化。这种本币互换协议的续签以及清算安排的建立，是人民币在国际货币合作领域的重要成果，体现了其他国家对人民币稳定性和可接受性的认可，极大地提升了人民币在国际货币市场的信用。

香港地区在推动人民币国际化进程中扮演着重要角色，其相关举措也反映出人民币信用的提升。香港证监会行政总裁梁凤仪出席财新夏季峰会时表示，积极将人民币柜台纳入南向通，增加在香港以人民币计价的股票交易，期望在年底前开通。这一举措将进一步扩大人民币在跨境金融交易中的使用范围，提升人民币的国际影响力。香港作为重要的国际金融中心，其对人民币业务的积极推动，表明人民币在国际金融市场的吸引力不断增强，市场参与者对人民币的信心持续提升。

从市场主体行为来看，外贸企业结汇意愿的变化也侧面反映了人民币信用的上升。国泰海通证券宏观研究采用 “结售汇差额 - 贸易差额” 来刻画外贸企业的结汇倾向，发现企业结汇意愿的低点是2024年12月，随后持续回升。原因是外贸企业结汇意愿锚定的是美元指数，美元资产波动率的抬升（年初的美股、近期的美债）以及美元信用受损是推动外贸企业加速结汇的关键。当企业选择加速结汇，意味着其对人民币资产的信心增强，更愿意持有人民币，这无疑体现了人民币在企业层面信用的提升。

在全球货币市场的大环境下，人民币信用的攀升还体现在与其他货币的联动关系上。韩国央行发布的一项研究指出，韩元和人民币之间的联动关系很强，自2018年以来二者的相关性平均约为0.6。在一些特殊时期，如 2018-2019年中美贸易摩擦升级、2022年2月至2023年4月美联储激进加息周期、2024年特朗普再次竞选成功后政策预期的变化等，这种联动关系更为明显。这种联动性的增强，一方面是由于两国在对美元汇率上的共同敞口以及中韩之间深度交织的贸易关系；另一方面，也反映出人民币在国际货币体系中的影响力逐渐扩大，其稳定性和重要性得到了更多国家的关注和认可。

人民币在全球货币市场信用不断攀升是多种因素共同作用的结果。从汇率表现、国际合作、金融市场举措、企业行为以及与其他货币的联动关系等多个维度来看，人民币正逐步在全球货币市场中占据更重要的地位，未来有望在全球货币体系中发挥更大的作用。